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财务管理思考练习第十章
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发表于 2014-09-26 10:01
楼主
第十章 第一节思考练习 一、选择题（含多选） 1．资本收益分配的对象是（ ）
1．怎样理解利息与所得税的经济实质？ 2．怎样理解按顺序分配资本收益的原则？ 答案： 一、单选 1．①；2．③④⑤ 二、 1．（1）利息与所得税尽管在会计上作为费用处理，但它们的经济实质是企业收益，支付利息与所得税是企业收益的分配； （2）利息是企业债权投资人参与收益分配的形式，而所得税则是国家由于向企业提供基础设施服务或政策支持而参与企业收益分配的形式。 2．按顺序分配原则的基本要点是：①确保企业债权人的收益；②确保企业生产经营活动的正常进行；③确保国家收益；④确保企业优先股股东的利益。 第二节 一、选择题 1．下列说法正确的有（ ）
）
）
某公司正考虑4个投资项目，有关数据如下：
试问：公司应进行哪项投资？根据剩余股利政策，还利多少可用于支付现金红利。 三、思考题 税收因素是如何影响股利分配决策的？ 答案： 一、选择题 1．①②⑤；2．①；3．② 二、（1）公司可选择A、B、C三个项目，因为该三个项目的内含报酬率均高于资本成本率。 （2）选择该三个项目所需的投资资本=（275000+325000+550000）×60%=690000元 （3）可用于支付现金股利的金额=750000-690000=60000元 三、在进行股利分配决策时，应考虑的税收因素主要有两个方面，一是资本所得税与股利收益性的差异，当资本所得税低于股利收益税时，公司应控制现金股利分配，反之则可扩大现金股利分配。二是个人所得税与公司所得税的差异，此时主要应比较将收益留存公司由公司投资可望给股东带来现金流量与将收益分配给股东由股东自行投资可望获得现金流量的多少，若前者大于后者则应控制股利分配，反之则应扩大股利分配。 第三节 思考练习 一、选择题 1．有关股票股利，下列说法正确的有（ ）
某公司外部流通股为2000万股，净收益为5500000元，市盈率为10。公司管理层打算发放20%的股票红利，股票股利发放后的每股价格是多少？如果某投资者在发放股票股利前有1000股，他的股票总值是否会改变？为什么？ 答案： 1．①②③④⑤；2．①②③⑤；3．①②③④⑤ 二、计算题 （1）每股收益为： （2）每股市价为： （3）设股票股利发放后的每股市价为 ，则有 2000万股×2.75元/股=2000万股×（1+20%）· =0.23元/股 （4）根据平价理论，该投资者持有的股票总价值不会改变，但由于股票的信息传递效应，因而在实际上该投资者持有的股票总价值可能将增加。 |
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